衡水河滨的酿酒古窖依旧飘香，但承载千年匠心的老白干酒业却在这个极冷堕入前所未有的危境。

当茅台、五粮液们在高端市集攻城略地，当汾酒借重幽香型白酒回复狂飙突进，当作中国白酒十二大香型创举者的衡水老白干，却在2025年开年碰到了双重暴击：中枢处理层集体减捏、股价较历史高点腰斩、省酒龙头地位被丛台酒逆袭。这祖传承明代的中华老字号，正履历着转型路上的至暗本领。

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高管撤回，股价下落

2月8日，老白干酒发布公告称，截止公告日，公司副董事长张煜行、副总司理李玉雷、副总司理郑宝洪所捏公司股份数均为27万股，占公司总股本的0.0295%；上述股份来源均为公司施行2022年规定性股票激勉权术所获授的股份。这距离老白干酒上一次公布鼓励减捏权术已过四年。

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张煜行、李玉雷、郑宝洪三东说念主拟以采集竞价往返样子分歧减捏公司股份不越过6.75万股，即上述董事、高管减捏公司股份悉数不越过20.25万股，占公司总股本的0.0222%。若以老白干酒2月13日收盘价19.07元谋略，悉数减捏金额不越过386万元。

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二级市集上，老白干酒近期股价连续下滑，距离历史高点依然“腰斩”。2023年2月16日，老白干酒股价涉及38.47元，创下新高，边界2025年2月13日股价报收19.07元，区间跌幅达50.4%，2025年开年以来的股价也跌近10%。

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营收放缓

2024 年前三季度，老白干酒杀青交易收入40.88亿元，同比增长6.29%，杀青净利润5.56亿元，同比增长33.00%。2024年第一、二、三季度，公司交易收入分歧为11.30亿元、13.40亿元、16.18亿元，同比分歧增长12.67%、9.00%、0.26%，利润推崇还可以。

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2024年第三季度，老白干酒营收同比增长不到1%，低于上半年10.65%的增速；事迹“蓄池塘”走低，边界9月末，其协议欠债为17.5亿元，下滑13.6%。

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外祸：河北的热烈市集

2023年，衡水老白干集团营收为52.7亿，但其直系的衡水老白计划列的营收仅为23.55亿元，同比升迁10.04%。而丛台酒业继续保捏了30%的增长速率，依据2022年丛台酒20亿的数据，客岁丛台酒营收展望已松弛26亿，认真特出衡水老白干。

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居品结构转型的阵痛捏续裸露。老白干酒2024年前三季度100元以上的白酒营收20.4亿元，同比增长15.71%，越过100元以下白酒的营收。天然百元以上居品占比过半，但中枢单品仍在300元以下徬徨。对比汾酒青花30松弛千元、西凤红西凤站稳800元价位，老白干的高端化显著慢了不啻半拍。

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凭据《2023年度河北省白酒市集调研讲述》，河北白酒高端市集基本被世界名酒占据，600元以上高端市集主要被茅台、五粮液、国窖1573、汾酒青花30回复版等占据；而中端市集，相似面对着剑南春、天之蓝、汾酒青花20等省外居品的热烈竞争。

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路在何方？

2015 年，刚上任老白干酒董事长的刘彦龙为企业定下了营收100亿元、净利润25亿元、市值500亿元的筹画，但到了2024年，这三个筹画一个也莫得杀青。

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创举的老白干香型本是各异化利器，但在滥用者露出中仍被归为幽香型分支。当"大幽香"成为行业风口，老白干却堕入品类教师的永久困局：是效用零丁香型打造护城河，如故借重幽香东风快速扩容？

品牌宣传上，“衡水老白干，喝出男东说念主味”一下子讲出来了衡水老白干的品性情调、品牌性情、滥用场景。尔自后的“喝老白干不上面”也充满了流量和盘问，关联词尔后，却再也莫得衡水老白干的声息指引在市集上。当品牌巩固被渐忘时，贫瘠了滥用者的体恤，这才是酒企刚劲的危境。

这个冬天特别阴寒，但衡水老窖里的酒曲仍在缄默发酵。当春回地面时，飘香千年的老白干能否酿出新的传说？本相识给出谜底。